半年报观察：赛力斯立足长期主义 夯实穿越周期的发展根基

当新能源汽车行业深陷内卷漩涡，赛力斯选择了一条差异化路径，以长期主义锚定高端市场。在近期举行的投资者关系活动中，赛力斯管理层表示，坚决不搞“速成车”，不能让汽车这个大宗商品变成快消品，从推新车转向推好车，从卖新车转向卖好车，要真正对用户负责，对行业负责，坚守质量和安全底线，有质量地发展。

2026年半年报显示，上半年赛力斯实现营业收入574.93亿元。在产品端，赛力斯不断实现高端突破。其中，旗舰车型问界M9连续两个月夺得50万级细分市场销冠，全新一代问界M9交付7周累计突破2万台，全系累计交付超30万台，M9 Ultimate版本定价上探至60万元，即将交付。

赛力斯能站稳高端市场，根基来自持续加码的技术投入。上半年，赛力斯研发投入达70.07亿元，同比增长34.8%，资金重点投向底层平台架构、智能系统及AI数智化领域，通过平台化复用支撑多车型快速落地，同时拉开技术代差。

更值得关注的是赛力斯极其扎实的财务安全垫。截至二季度末，货币资金达731.5亿元，占总资产比重57.0%；资产负债率降至68.33%，较2025年末继续优化。财务结构上更大的亮点是短期借款归零，长期借款仅36.75亿元，整体有息负债压力很小。

行业观点认为，在行业里不少企业现金流紧绷、依靠外部输血维持运转的背景下，赛力斯充裕的现金储备、低有息负债，意味着企业能够从容应对行业波动，保障研发、渠道布局不受外部环境扰动，拥有穿越周期最重要的底牌。

当前，新能源汽车行业已迈向“深耕细作”的存量市场，赛力斯以高研发驱动技术迭代、以问界高端化提升溢价、以充裕现金筑牢底盘，多维度构建起穿越行业周期的核心支撑，夯实了长期发展的底气。