一季报里的“隐性资产” 赛力斯高强度研发凸显科技公司属性

近日，赛力斯2026年一季报交出稳健答卷，营收257.5亿元，同比增长34.5%，归属于上市公司股东净利润7.5亿元，在行业承压期展现强劲韧性，其增长内核正从传统制造转向科技驱动。拆解这份季报，科技属性沉淀已清晰可见。

其一，自研能力的独立边界已经清晰。北京车展上魔方技术平台2.0创新发布，集成多元动力、舱驾协同、智能底盘、智慧中枢、智能安全、智慧服务，目标是让整车进化为L4级具身智能体。这不是PPT，而是基于超百万用户、五年技术沉淀的高阶科技产物。

其二，其自研成果不仅自用，也为行业赋能。在增程器业务方面，赛力斯已经与20多家行业伙伴达成合作，2025年市占率超37.5%，位居行业第一。一家车企能定义核心零部件的行业标准，这已超越整车制造范畴，具备科技公司特征。

第三，持续性的高强度研发投入。据一季报数据显示，赛力斯研发费用为17.9亿元，同比增长70.7%。而25年年报显示，赛力斯全年研发投入达125.1亿元，研发人员9019人，占公司总人数的41.08%，这些数据表明，我们需要用“科技企业”的视角来看待赛力斯了。

更重要的是，这些投入正在转化为可定价、可输出的技术资产。从“软件定义汽车”到“AI定义汽车”，赛力斯选择的不是跟随，而是用研发投入的“重资产”构建淘汰率极低的护城河。

当行业陷入价格战泥潭时，头部车企估值坐标正从“制造折价”转向“科技溢价”，而技术资产的独立边界、可输出的商业价值、持续的研发投入，正是这场转型的三大核心观测维度。时间，会奖励真正的技术长期主义者。