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连发涨价函!9省罕见同涨价,纸业或迎拐点 这些概念股业绩暴增3倍

2020-05-12 17:19:02 来源:证券时报 我要评论(0)
内容摘要:   五一长假过后,持续低迷的纸业市场或迎来拐点,包括玖龙纸业在内多家纸厂宣布纸价上涨50-100元/吨。与此同时,铜版纸经销商纷纷发布涨...
  五一长假过后,持续低迷的纸业市场或迎来拐点,包括玖龙纸业在内多家纸厂宣布纸价上涨50-100元/吨。与此同时,铜版纸经销商纷纷发布涨价函,每吨上涨200元。

  走出下跌通道 纸价止跌回升

  五一假期过后,纸价一改节前下跌的颓势,仅5月8日当天,就有广东、福建、江苏、山东、安徽、河北、山西、四川、内蒙古9省纸厂涨价,幅度30-100元/吨不等。

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  自5月6日起,国废价格普遍上涨20-50元/吨;5月7日,包括玖龙纸业在内的多家纸厂宣布纸价上涨50-100元/吨。与此同时,铜版纸经销商纷纷发布涨价函,每吨上涨200元。

  纸板厂方面,也有个别企业带头拉涨。汕头市万腾纸业宣布从5月7日起三层纸板每平方上调0.03元,四层每平方上调0.04元,五层每平方上调0.05元,七层每平方上调0.07元。

  节前纸价持续萎靡,呈现下行态势。国家统计局于5月7日发布信息显示,4月下旬,高强瓦楞纸(80-160g/m2)均价为3217.1元/吨,与4月中旬相比,下降64.7元/吨,整体跌幅为2%。五一长假过后,纷飞的涨价函表明,持续低迷的纸业市场或迎来拐点。

  市场需求不振 纸价跌跌不休

  业内人士表示,纸价低迷的主要原因还是在于疫情影响下的市场需求萎缩。海外市场的需求并没有打开,而国内充分的复工复产导致供过于求,供给端货物积压,使得4月份的纸价不断下滑。

  造纸行业价格指数在2月底达到高点后,便一路下跌,目前指数相比两月前下降了13.4%。许多纸厂在价格低迷的情况下不得不选择停产、停机,待库存消耗后纸价回升后再择机复产。华南、华东多家纸厂从4月30日开始停机检修,时长为5天-15天不等。

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  多因素助纸价止跌回涨

  纸业市场的价格博弈主要还是决定于供需关系。与2月份运输不畅涨价不同,本次涨价更多是纸价降幅过大与库存降低共同决定的结果。

  4月份部分纸厂停机限产,原纸的库存已经回到一个较低的水平,这是支撑纸价止跌回升的一个原因。果然,节后玖龙纸业、理文造纸等纷纷发出涨价函,引得中小纸厂纷纷跟涨。

  原纸之外,国内四大铜版纸厂家——太阳纸业、晨鸣集团、金光纸业、华泰纸业通知,在4月份进行减量供应。这也就是五一假期刚刚结束,铜版纸经销商就纷纷发布涨价函的原因之一。

  纸业涨价的另一原因是原料涨价后的成本转嫁。原料废纸进口量有限,价格继续上涨,成本面对市场形成一定利好支撑。目前全国大范围降雨天气有利于废纸价格坚挺向上,而且纸厂对于推涨废纸价格的意向仍然偏高,此外纸厂到货量也支持短期价格上扬。

  天风证券认为,造纸业外废配额持续减少能够加速中小产能出清,提升箱板纸、瓦楞纸等废纸系产品的市场集中度;限塑新规推出,白卡纸尤其是食品级白卡纸作为替代品有望率先收益;随着国内疫情好转,内需有望在第二季度修复。

  纸业上市公司盈利回落

  中泰证券认为,去年文化纸标的跑赢整个板块,在行业格局上,龙头企业销售量均有增长,其中太阳山鹰升幅明显。而生活用纸是快速消费品行业中竞争格局较好的领域,头部品牌中,中顺洁柔收入增速与毛利率水平远优于同行。

  以市场终端需求为最终导向的包装纸市场,虽迎来五一假期的一波短期恢复,但节前降价清库存只能为纸业带来短期的喘息。因疫情防控的不确定性,纸价持续上涨将会面临很大的压力,未来还需持续观察。

  从业绩情况来看,造纸上市公司两极分化较为严重。凯恩股份、晨鸣纸业、齐峰新材、民丰特纸等一季度的净利润增幅超过3倍,而宜宾纸业、青山纸业等的净利润则出现了大幅下降。

  从市场表现来看,一方面年内涨幅与一季度业绩表现大体相符;另一方面切合必需生活品热点的中顺洁柔被市场长期看好,且其收入显著优于大市、盈利能力回升,股价上涨45.5%,位列前茅。

  中泰证券认为,当前经济下行压力不断加大,为应对疫情冲击,货币政策有望持续宽松,关注经济复苏过程中需求反转可能。政策方面,2020年限废政策落地预计影响原材料可得性,一方面拥有纤维来源的龙头企业有望巩固成本优势,另一方面需求若有复苏,原材料价格上行或将助力成品纸价格上涨。

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