荔枝财报分析：营收增长稳健 亏损大幅收窄 市场继续看好

　　财报显示，荔枝各项财务经营数据均持续稳健增长。2019年第四季度总营收达3.65亿元人民币，同比增长52.2%;2019年全年营收接近12亿人民币，同比增长近50%。荔枝2019年毛利润为2.7亿元，与2018年的2.33亿元相比增长16.1%。各项数据符合花旗、Needham等投行分析师及市场预期。

　　亏损方面，荔枝2019年第四季度亏损2900万元，相比第三季度亏损金额大幅收窄2000万元，净利润率提高了近7个百分点。

　　不过值得注意的是，受全球疫情扩散影响，当天，美股开盘即暴跌，纳斯达克指数大跌9.43%，道琼斯工业平均指数大跌9.99%，创下1987年“黑色星期一”以来单日最大跌幅。

　　不过从长期上看，随着中国国内疫情转好，以及荔枝财务经营数据的稳健表现，美股暴跌，对荔枝影响还有待观察。

　　1、财报亮点：经营情况稳健、亏损大幅收窄40% ，继续加大研发投入

　　荔枝上市后首次业绩发布，在业务规模以及财务业绩上均有良好表现。

　　财报显示，荔枝2019年营收11.8亿元，与2018年的7.986亿元相比增长48%。与此同时，付费用户数量获得进一步增长。2019年第四季度，平台月均付费用户数同比增长71%，达到43.4万。其中荔枝在音频娱乐版块保持同比51%的稳定高增长的同时，其播客、广告及其他业务版块收入增长高达108%。

　　运营数据方面，荔枝2019年第四季度平台月活跃用户数量突破5千万，达到5190万，较2018年同期增长约34%;月活跃内容创作者数量达到590万，占月活跃用户数量超11%;2019年第四季度用户日均使用时长为53分钟，同比增长7分钟;月均互动数达27亿次，同比提升约16%。

　　亏损方面，荔枝的表现符合市场乐观估计。2019年，荔枝净亏损为1.330亿元(约1910万美元)，其中，第四季度亏损2900万元，同比第三季度亏损金额大幅收窄2000万元，亏损大幅收窄了40%，净利润率提高了近7个百分点。

　　费用成本上，荔枝继续在研发费用上的投入。第四季度，研发费用同比增长77.9%至5230万元。荔枝曾在招股书中表示，此次IPO募集所得资金将主要用于AI技术研发、国内外社区拓展和IoT生态布局。公司2019年前三季度的研发费用为1.06亿元，同比增长96%。

　　荔枝创始人赖奕龙曾在采访中表示，荔枝2020年可以实现全面盈利，且未来直播打赏也不会是荔枝仅有的商业模式。预计随着LoT音频全场景时代的即将到来，在线音频的用户使用场景将从时间和空间两个维度下得以充分拓展，未来商业化模式将更趋多元、稳定。

　　2、美股暴跌 对荔枝影响还有待观察

　　荔枝全球财报发布会后，受全球疫情扩散影响，周四美股开盘即暴跌，纳斯达克指数大跌9.43%，道琼斯工业平均指数大跌9.99%，创下1987年“黑色星期一”以来单日最大跌幅。苹果等五巨头市值蒸发4000亿美元。

　　不同的是，“黑色星期一”股灾爆发时，当时消息面上没有明确的重大利空消息，而当前的大跌则是来自于新冠疫情的冲击。仅当天，包括美国对共有10个以上国家股市发生熔断。

　　值得注意的是，荔枝在业绩报告电话会议上也传达了有关新冠疫情期间的动态。其中，向中山大学医疗支援专项基金捐赠100万元人民币;以荔枝平台、主播和听众三方名义向广东省钟南山医学基金会捐赠50万人民币。此外，荔枝APP上线了专题“抗击疫情，我们在一起”专题，并推出“春节陪伴计划”、“我们的心声”等线上活动，动员用户关注疫情、支持抗疫，充分展现声音的强陪伴性和共鸣感。

　　荔枝创始人兼CEO赖奕龙在财报会上表示，疫情带动了“宅居”，对荔枝这样的在线音频行业有利好影响，平台的用户、主播活跃度的提高，直播、录播数量、用户在线时长等关键数据均有可观增长。

　　2月24日，第三方数据挖掘和分析机构艾媒咨询发布了《2020年中国新冠肺炎疫情正负影响行业及典型企业业绩影响分析报告》，艾媒咨询分析师认为，受此次新冠肺炎疫情影响，用户减少外出活动的时间，短期有助于荔枝等线上娱乐的发展，预计2020Q1移动MAU与音频MAU增幅在50%以上，给予“非常乐观”评级。

　　也有行业观点认为，从中长期看，娱乐和消费行为具有一定的惯性和可培养性，疫情结束后，仍有较大比例的线上用户将会留存。

　　不难看到，在音频行业长途跋涉至此的荔枝，或将拥抱更大的空间和更多的可能，未来如何把握5G、AI、IoT等发展机遇，持续从音频赛道中突围，交付瞩目的“成绩单”，令人期待。