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宏利资产管理:过滤市场杂音 着眼长期投资主题迎新机遇

2019-08-13 17:44:25 来源: 我要评论(0)
      2019年第一季度,股市回升,不过很快,5月中美贸易紧张关系就升温,主导市场气氛。宏利资产管理指出,虽然关税上调以及激烈言论成为市场每天关注的焦点,但对于投资者来说,真正值得关注的是中国政府对经济提供的短期和长期的策略性支持,推动经济转型到以消费为主的增长模式。

近期贸易政策影响或许为中国投资环境带来些许不明朗因素,但这同时也是推动中国企业发力提升竞争力的长期刺激因素。因此,只关注每天市场走势及双边贸易谈判的变化,可能会让投资者忽视全局陷入被动。面对近期波动,投资者需要树立长期投资的信念,先人一步,抓住投资机遇。

营商环境优化 企业盈利势头向好

事实上,第一季度企业盈利势头良好。2019年第一季度,保险和日常消费品公司的业绩超乎预期,一方面,不少保险公司的保单销售都有所增加,新保单带来的潜在利润及利润率都出现了显著的增长,且这股动力将在整个2019年持续。另一方面,随着原材料成本的回落,日常消费品公司的毛利率也在改善。

究其原因,这主要受惠于中国政府的货币和财政政策支持。中国人民银行采取了宽松的政策立场,在波动期间调低了银行的存款准备金率。此外,政府也运用财政政策工具,降低企业的营商成本,同时减轻消费者的税务负担。其中包括增值税最高税阶的利率削减了3个百分点,退休金供款率上限也由整体工资金额的20%调低至16%,减轻企业在中国的营商成本。

与此同时,中国整治污染,改善被产能过剩问题困扰行业的经营状况,从而推动经济持续转型和结构性改革的做法,也为经济带来裨益。另外值得一提的是,目前中国部分企业的偿债能力大幅提高,已经令金融体系更加稳健:数据显示,近期,银行业问题贷款比率是5年来的最低水平,这些措施都是内地经济基础相较于上年度改善的重要原因。

三大长期投资主题应对短期波动

关注短期的事态发展固然重要但从中找到个人的投资机会则要关键得多。其中,消费升级、研发/创新、政策主导是3个值得考虑的长期投资主题,可以让投资者稳占优势,从中受益。

一是消费升级。随着中国消费者可动用收入增加,他们势必会在提升生活质量方面持续投入,比如子女教育等。因此,与结构增长主题息息相关的私立教育、房地产管理服务等行业值得看好。

二是研发/创新。近年来,无论是中国的政府还是企业,都对研发、创新倾注了足够的重视。事实上,早在“十三五”规划期间,大部分企业就已增加研发投资。现如今,中美贸易紧张态势下,更促使中国政府和企业增加对研发创新的重视。毫无疑问,中国企业将持续增加在这一领域的投资,尤其是基础研究,以向高增值方向发展。在这一前提下,上游科技、工业应用和健康护理产业都值得关注。

三是政策主导领域。环境保护将是得到政府长期支持的关键领域,其中包括供给侧改革、天然气、废物转化能源和污水处理。同时,随着政府推进更多措施鼓励某些领域发展,投资者也应当保持警觉,以识别下一轮获得政府支持的领域。

波动中,普通投资者感到“有心无力”是正常的。但这恰恰意味着,当美国政策阴霾逐渐消退之时,投资者可能迎来重大的投资机遇。

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