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游资无视窗口指导炒新 监管组合拳三连发灭火

2014-11-14 07:31:11 来源:21世纪经济报道 我要评论(0)
内容摘要:   编者按   当兰石重装创出历史的24个涨停后,监管层终于还是出手了,虽然效果是立竿见影,但是明显只是治标之策。   “炒新”是A...
新浪财经客户端

  编者按

  当兰石重装创出历史的24个涨停后,监管层终于还是出手了,虽然效果是立竿见影,但是明显只是治标之策。

  “炒新”是A股市场的特有现象,炒新的危害不在于上涨的过程,而在于上涨的过程结束后,最后一班站岗的人,需要付出的代价可能极大。为此,为了抑制炒新,监管层多年来也是绞尽脑汁,但是仍未找到良方。

  兰石重装13日成交金额12.85亿元,这背后对应的是多少个账户?有多少人会为此失眠?

  实习记者 冉一方

  本报记者 徐亦姗 北京报道

  监管层对于炒新终于还是出手了。

  11月12日,上交所[微博]窗口指示券商营业部、各投资机构注意兰石重装投资风险,明令指出该股已经严重偏离自身价值,并规劝客户不要买入。

  11月13日,交易所连夜对券商营业部下发风险提示的次日,次新股板块呈现颇为鲜明的两级分化走势。

  当天次新股跌停潮开始涌现,截止收盘共计3只个股跌停,另有24只跌幅超过5%。而小盘次新股的暴跌亦带动中小盘股大幅回调,截至收盘,创业板指数下挫2.23%。

  其中,以兰石重装(603169.SH)、良信电器(002706.SZ)、腾信股份(300392.SZ)为代表的典型概念型次新股股价大跌,这些大跌的次新股上市均已有一定时间,在经历了前期的炒作后,大部分已经步入“高转送”预期等为主题的第二轮炒作,估值偏离严重。

  即便监管层、券商不惜以非市场化的方式直接劝阻,但21世纪经济报道记者从一些券商方面了解到,仍有很多客户明知“禁炒令”和爆炒风险,13日仍坚持买入了兰石重装。

  另一边,新股的连续涨停仍未结束,以中科曙光(603019.SH)、宁波精达(603088.SH)为代表的15只新股当天再度直接封上涨停,保持连续涨停态势。这些新股上市时间一般在两周以内,因较低发行市盈率而处于第一波炒作阶段。

  “对已经严重偏离价值的股票还在爆炒,这说明我们的投资者教育是存在问题的,与海外成熟市场情况不一样,我们的投资者不够理性,这导致监管制度的推行存在很大难度。”一位北京地区大型券商投行保代颇为无奈向记者指出。

  在其看来,“兼顾改革和市场可承受力背后,过于注重投资者保护。经过几轮改革后,以零破发的方式保证打新收益率,这会让投资者产生依赖心理,为后续制度改革无形增添阻力。希望不要再宠坏这些孩子,而应进一步市场化,用市场之手给投资者上一门新股教育课。”

  三回合博弈

  金钱永不眠。

  一边是监管层不断出手“灭火”,一边是投资者不断重燃行情。在兰石重装的24个涨停板背后,是市场资金对于金钱的贪恋追逐。

  11月11日,兰石重装因创出连续23个涨停而召开投资者发布会,在这场仅1个小时的发布会上,公司对基本面情况的表述严格而谨慎,并提醒投资者注意风险,为市场爆炒“降火”的用意颇为明显。当天,兰石重装也因多日股价异动,被上交所停牌一日。

  尽管在第一回合交锋中,监管层出手降温意味明显,但市场爆炒情结仍未消散,12日复牌当日,兰石重装最终仍然走出了一个颇具深意的涨停板。

  尽管第一回合并未起到灭火作用,但这种熄火与点火力量间的相互博弈,已经在当日的“过山车”走势上得以充分体现。

  11月12日开盘,兰石重装先是一度接近涨停开盘,随后大幅下挫至超过八个百分点,其后涨幅在百分之四和百分之七之间多次震荡,最终仍是封涨停板收盘。而当日52.28%的换手率亦说明,已有不少资金开始选择离场。

  第二回合开始于11月12日晚,交易所连夜下发窗口指示令,在要求券商投资部门禁炒兰石重装的同时,亦要求券商营业部规劝客户撤单。

  而禁炒令无疑对市场产生了较大影响,11月13日早盘,该股遭遇部分资金离场,导致早盘以跌停开盘,但之后被热炒资金快速被拉升至上涨超过8%,午后开盘不久,该股先是大跌超过7个点后,其后虽然震荡不已,但股价一路走低,截止收盘大跌6.09%,最终离场资金“超越”入场资金。

  13日兰石重装乃至整个次新股的下跌或能说明,监管层的第一回合、第二回合的出手已经产生作用。

  而第三回合则始于11月13日晚,证监会[微博]核准11家企业的IPO首发申请,包括5家上交所公司、3家中小板公司、3家创业板公司,明显带有以加快发审速度方式供应新股,压制“炒新”的含义。

  “博傻”价值论

  尽管对于兰石重装等新股的爆炒已经步入“博傻”阶段,但新股屡屡延续的涨停板仍在将泡沫越炒越大。

  “现在新股遭到爆炒是新股发行节奏严控带来的,因为现在新股发行都是小盘股,上市之后稍微有点资金就可以拉出连续涨停,现在这也是一种‘坐庄’模式,通过连续拉高,然后高位出货,这样可以获得稳定的收益,下一段时间炒新的情况很难有根本性的变化。”南方一家大型公募基金经理告诉记者。

  除了大资金热衷“坐庄”模式炒新,吸引大量散户跟进,导致炒新形成风潮外,市场人士指出,这一轮的新股“博傻”还源于三大因素,其一次新股的业绩避险功能;其二是高转送预期;其三是新股发行放缓下的“稀缺资源价值”。

  值得注意的是,与前几轮新股爆炒不同的是,此轮爆炒新股大多存在较强的业绩预期,同时与年底预期高转送行情紧密挂钩,亦导致爆炒力度超乎预期,这亦给监管层灭火带来难度。

  至于新股的“稀缺资源价值”,同花顺IFIND统计数据显示,截至11月13日,6月1日至今披露招股日期的拟上市新股仅有56家,这与此前证监会主席肖刚承诺的年内100家新股上市发行预期,尚有较大距离。

  而在前述券商保代人士看来,新股炒作的根本源于发行定价时为向打新的中小投资者让利,控制市盈率和超募,导致发行价较低,最终导致股价遭遇二级市场爆炒。

  “根源在于,监管层不应依靠行政化的手段来为打新投资者‘背书’,新股必涨的神话使得无人关注企业内在价值,反而助长羊群效应,使投资者一旦遭遇市场化调节股价大跌就会申诉不断,再度影响监管制度推进,形成恶性循环。”该人士进一步指出。

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